| ST秦岭 涅磐重生？ |
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| 2007-09-16 14:26 文章来源：城市经济导报 |
| 文章类型：转载 内容分类：调研 |
秦岭水泥深化改革小组提出，重组秦岭水泥要做到“三保”，即保住“秦岭”这个牌子；保住秦岭水泥上市公司这个壳子；费税保留在铜川。
“*ST秦岭目前的困境主要是管理失误造成的，其主营业务仍然保持优势，有较强的盈利能力。”知情人士如是分析。
铜川市政府方面认为秦岭水泥目前的困境是发展中的问题，只有进一步深化改革，才能使秦岭水泥真正“浴火重生”，真正承担起“打响秦岭品牌，做强做大铜川水泥产业”的历史重任。
9月5日，*ST秦岭的最新公告称：目前，陕西秦岭水泥(集团)股份有限公司控股股东陕西省耀县水泥厂(简称耀县水泥厂)及实质控制人铜川市国有资产监督管理委员会已就公司国有控股权转让的有关原则形成一致意见，并正在就转让协议等问题与有关受让方进行进一步洽谈。耀县水泥厂本次股权转让所得全部价款，除解决自身问题及安置职工外，其余资金合理注入公司。
鉴于公司股权转让、资产质量 改善、经营业绩提高、再融资等事项尚需与有关方面进行进一步的沟通与协商，公司股票继续停牌。待上述转让协议签订及相关重大事项确定后公司将及时予以公告并复牌。
“落草”的凤凰
2007年8月8日，*ST秦岭发布公告称：公司控股股东陕西省耀县水泥厂及实质控制人铜川市国资委正在就*ST秦岭的国有股权转让事宜与有关受让方进行商谈，并因此停牌至相关方案确定并公告后。
作为陕西水泥的龙头企业，秦岭水泥的地理位置可谓得天独厚，不仅拥有高品位、存储量丰富的石灰石资源，更具备南北通畅的交通运输条件，是全国重点支持的60家水泥企业之一。
自1999年12月16日上市以来，公司经营业绩连续保持高速增长。1997年到2000年，公司每年的利润总额都维持在4000万元以上。直至2004年以前，公司净利润率还保持9%以上的增长。
但自2004年开始，随着上市公司融资能力和自身造血功能的褪化，由投资规模扩大带来的巨大资金压力却令秦岭水泥越来越难承受，经营业绩非但不能改善，而且一路下滑。终因2005年、2006年连续亏损被戴上了ST的帽子。
最新2007年中报显示，虽然秦岭水泥的经营状况有所好转，但仍亏损-1659万元，濒临暂停上市边缘。
浴火重生
“公司内部管理混乱、项目建设搁置、货款沉淀、企业信誉下降、资金链条紧张、原材料和电力都难以保障，这些都是秦岭水泥当前存在的问题。” 在对秦岭水泥调研后，铜川市市委书记吴前进得出这样的结论。
“但*ST秦岭目前的困境主要是管理失误造成的，其主营业务仍然保持优势，有较强的盈利能力。”知情人士如是分析。
在最新的2007年中报中已有体现，中报表明，上半年，公司共生产水泥108.2万吨，较去年同期增产9.56万吨，增幅为9.69％；销售水泥、熟料172.4万吨，较去年同期增加68.37万吨，增幅为65.72％；实现营业利润-1773万元，较去年同期减少亏损4800万元，减亏73.02％。实现净利润（归属于母公司所有者的净利润）-1659万元，较去年同期减少亏损4609万元，减亏73.53％ 。
铜川市政府也认为，秦岭水泥目前的困境是发展中的问题，只有进一步深化改革，才能使秦岭水泥真正“浴火重生”，真正承担起“打响秦岭品牌，做强做大铜川水泥产业”的历史重任。
虽然已经沦为亏损股，但上门与*ST秦岭洽谈并购的企业却是络绎不绝。
为此，铜川市政府专门成立了由市长冯新柱任组长，铜川市国资委、发改委、财政局、审计局相关部门负责人和公司董事会秘书等6人组成的秦岭水泥深化改革小组，并提出重组秦岭水泥要做到“三保”，即保住“秦岭”这个牌子；保住秦岭水泥上市公司这个壳子；费税保留在铜川。
“只要做到这‘三保’，任何合作者都可以控股，不求所有，但求所在。” 铜川市政府有关负责人表示。
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*ST秦岭重组引发的联想
水泥市场日趋激烈的竞争无疑将加快国内水泥产业整合的速度。
从秦岭重组的事件中，我们看到大部分水泥企业都存在并购的愿望。但将大规模和高效益之间画等号，很容易使企业在发展过程中脱离实际一味求大，不能很好地根据市场需求和自身能力配置资源，最终导致企业发展受挫，甚至亏损。
另一方面，亏损企业通过重组起死回生的案例也并不罕见。而有限的上市水泥企业“壳资源”更让这些上市水泥企业抱着“经营不好政府救、政府救不了再重组”的消极想法，在生产经营过程——特别是规模扩张时，缺乏规模控制和内部成本管理。加之国有股“一股独大”不流通也助长了部分上市企业以提高股票市场估值为目的的炒作，这无形中加大了企业间并购和资源整合的成本，严重影响着并购企业的后续融资安排。
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